Embraer centra la guidance 2025, ma il commerciale sfiora il minimo

Embraer è il primo tra i grandi costruttori aeronautici a pubblicare i risultati iniziali delle consegne 2025, con 233 aerei consegnati (escludendo il segmento militare). Il gruppo ha centrato la guidance di 222-240 velivoli, tuttavia la storia non finisce qui: guardando oltre il numero complessivo emergono dettagli importanti e qui ti spiego perché.

Le consegne Embraer del 4Q in un colpo d’occhio (Commerciale vs Executive vs Difesa)

Partiamo dal cuore del report di Embraer, cioè i dati sulle consegne del quarto trimestre. Il costruttore ha consegnato 91 aerei nell’ultimo trimestre del 2025. Ecco la ripartizione:

Aviazione Commerciale: dentro la guidance, ma vicina al limite basso

Un primo sguardo alla tabella qui sopra mostra che il 4Q 2025 è stato sostanzialmente in linea con il 4Q 2024: l’anno scorso 31 aerei consegnati, quest'anno 32. Tuttavia, allargando lo sguardo, diventa evidente che non è stato un anno particolarmente brillante per la divisione commerciale di Embraer. Non tanto quanto l'azienda aveva previsto o sperato.

Per il 2025, la guidance di Embraer per l'Aviazione Commerciale indicava un intervallo di 77-85 aerei consegnati. Il dato finale è stato 78, quindi solo uno sopra il limite minimo.

Inoltre, la distribuzione delle consegne durante l’anno non è stata affatto omogenea. I 32 aerei consegnati nel 4Q 2025 rappresentano il 41% del totale annuale di 78 unità.

Non è nulla di allarmante, ma suggerisce un finale d'anno piuttosto “di corsa” per evitare di mancare la guidance. Uno schema simile si era visto anche l'anno scorso, quando il 4Q rappresentava il 42% del totale consegnato.

Cosa ci dice il mix (consegne E175 vs E2)

La distribuzione delle consegne consente di andare oltre il dato aggregato. Guardando al dettaglio, emerge chiaramente come il “vecchio” Embraer E175 continui a pesare in modo significativo sul totale, circa il 43%.

Questo è trainato quasi interamente dal mercato statunitense, dove la maggior parte delle compagnie non ha ordinato – e difficilmente ordinerà a breve – i jet di nuova generazione della famiglia E2. Il motivo è la ben nota scope clause: gli E2 superano i limiti di peso massimo al decollo richiesti per rientrare pienamente nel perimetro delle operazioni regionali.

Inoltre, nella maggior parte dei casi le compagnie hanno evitato l'E190-E2, con consegne pari a un modesto totale di 6 unità nel 2025. Il programma ha comunque ricevuto segnali positivi durante l’anno, con ordini importanti arrivati sul tavolo, come quello di ANA annunciato nel Q1.

L'Executive Aviation ha “portato a casa” l’anno

L'Executive Aviation (ovvero i jet privati) è stata anche nel 2025 la vera “star” della gamma Embraer. Nel 4Q 2025 l'azienda ha consegnato 53 business jet, portando il totale annuale a 155 unità. In pratica, parliamo del 67% di tutti gli aerei consegnati nel 2025.

Mentre le consegne di aerei commerciali sono cresciute “solo” del 6,8% su base annua, l'Executive Aviation ha quasi triplicato quel ritmo con una crescita del 19,2% anno su anno.

Infine, la ripartizione tra i jet privati più piccoli e leggeri e quelli più grandi è 55% contro 45%.

Conclusioni: perché questo “centro” conta per il 2026

Se Embraer vuole rafforzarsi come forza industriale nel mondo dell'aeronautica, nel 2026 dovrà sbloccare numeri di crescita più solidi nella divisione dei velivoli commerciali. È lì che si trova il vero potenziale di crescita finanziaria. E questo significa conquistare nuovi clienti, mantenere quelli esistenti e trasformare gli ordini in consegne più regolari lungo l’anno.

Il 2025 è stato un anno di alti e bassi: tanti ordini, ma anche qualche battuta d’arresto. La più pesante è stata la scelta di LOT per l’A220 al posto dell’Embraer E195-E2 nella modernizzazione della flotta regionale. Per rendere il 2026 un anno davvero positivo serviranno più “highs” e il minor numero possibile di “lows”.